实操教程“天天斗地主外卦软件免费下载”详细分享装挂步骤

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【央视新闻客户端】

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客户端

　　申万宏源发布研报称
，上调百度集团-SW（09888）至“买入 ”评级
。该行预计百度集团整体2025-2027年收入分别为1285/1331/1410亿元。SOTP估值方法下，集团整体目标估值4302亿人民币 ，对应港股目标价172.54港币/股 。

　　申万宏源主要观点如下：

　　AI时代国内AI云收入加速兑现
，互联网公司各具优势

　　24Q3起阿里
、腾讯等头部云厂加大AI资本开支，25年前三季BAT资本开支/营收超10% ，接近23年海外云厂水平
。从25年初以来，开源低成本大模型拉动AI云需求
，阿里云等厂商增速回暖。横向对比看，互联网云厂商全栈布局各有优势 ，腾讯、字节强在AI应用
，阿里 、百度掌控从芯片到行业应用的全技术栈并可提供端到端服务，谷歌云为海外全栈AI标杆 。

　　百度持续推进AI全栈建设 ，智能云业务增长提速

　　2025世界大会上
，百度发布昆仑芯M系列芯片
、全模态文心大模型5.0及多款企业级智能体应用；25Q3百度AI云营收62亿元，AI基础设施收入同比增33% ，加速器订阅收入增128%
，25年前三季度智能云营收193.3亿元、同比增31%，云收入占百度核心收入比例达37%
。行业层面 ，百度智能云25H1在AI大模型解决方案市场份额第一
，在GenAI

　　IaaS及大模型公有云市场位列前三。

　　自研AI芯片昆仑芯有望进入放量期

　　历经技术奠基 、规模化落地及2024年起的大模型适配阶段，现已形成云端到数据中心的训推一体产品矩阵 。2025年天池32、64超节点已上市 ，2026年将落地可支持512卡互联
、万亿参数训练的天池512超节点，还将推出面向大规模推理的M100芯片
，2027年拟上市补齐国产高端训练短板的M300芯片，2030年目标实现百万卡N卡单集群点亮
。商业化方面 ，昆仑芯已覆盖互联网、金融 、能源等领域进入招商银行
、南方电网等头部客户体系
，中标中国移动近10亿元服务器采购订单。

　　智能驾驶：萝卜快跑订单量高增，盈利能力大幅改善

　　经十余年深耕 ，萝卜快跑“车、路 、云
、图全栈技术体系完备 。同时受益于规模效应增强+成本大幅降低
，单车盈利已转正
。2025年商业化显著加速，每周订单量已超25万 ，全球领先
，25Q3订单310万同比增超200%，推进欧洲、中东等海外高客单价地区。该行认为国内Robotaxi在成本 、基建等方面较海外均有显著优势 ，看好百度对下一代“移动生活空间
”的布局 。

　　风险提示：广告行业竞争加剧风险
，宏观环境变化影响企业上云需求，国内云厂竞争加剧创新业务不确定性及监管风险。